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第523期
2019-08-20
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短线看多情绪升温 中长线偏空看待


隔夜原油整体走高,延续了上周以来震荡反弹的的势头。全球市场的恐慌情绪近期略有缓解,不论从恐慌指数、美股、美债还是黄金走势来看,当前金融市场情绪有所缓解,风险资产有回暖迹象。与此同时,原油市场自身同样有利好消息传出。周末有消息称,沙特谢拜油田遇袭,虽然没有影响原油实际供应,但受此提振,昨日原油开盘后整体走高,虽然盘中一度回落,但整体保持强势。据最新消息,沙特领导的联军空袭了也门北部的胡塞武装据点,作为对其袭击Shaybah油田的回击。总之,近期原油整体处在筑底反弹过程中,多头情绪在逐步改善,短线利好消息极易成为多头炒作题材,因此需关注上述消息的进展情况,短线原油继续跟随消息面波动,同时需留意其他突发消息对油价的影响。


短线原油市场形成“双驱动”状态,油价受到金融市场避险情绪与突发地缘风险的共同影响,但随着避险情绪降温,地缘风险担忧情绪升温,导致短线原油重拾上涨动能。不过,这依然是短线行情。短线原油的剧烈波动,最终仍将处在中长期逻辑“划定”的波动范围之内,而我们应当高度重视原油中长期指标的动向。中长期指标中,投资者仍需留意几项关键指标和情绪在逐步转空。首先,美国炼厂开工率达到极值区域,上周开工负荷出现下滑,警惕美国市场季节性需求拐点出现。其次,二叠纪盆地外输管道投产运行,产销区现货价差继续收窄,页岩油产能有望随之释放。再次,布伦特月差近期有所反弹,但整体延续收窄态势,原油市场基本面继续转弱,对油价中期支撑力度在减轻。最后,美国及全球宏观经济前景继续被看衰,宏观风险在后期还将持续施压商品市场。

因此,目前我们对原油的判断仍然维持前期观点,短线行情继续跟随短线消息波动,但短线更大概率将进入震荡阶段,市场情绪将随之进行适当调整。中长期维持看空预期,原油供应缩减空间极为有限,并存在较大增产风险。季节性需求端增量空间有限,而且长期持续面临增速下滑压力。美国及全球经济继续被机构看空,全球贸易形势前景仍然难言乐观,宏观风险在中长期将持续。

但在中长期看空预期的逻辑下,有两点需要留意,并且可能成为导致看空不及预期的影响因素。第一,二叠纪盆地管道投产,页岩油产能将释放,但墨西哥湾原油出口能力以及港口库容能否承接大量原油的涌入。若不能,页岩油产能释放将会受限,具体情况需持续跟踪相关指标和消息。第二,沙特减产挺价的表态能否最终落实,是年末原油市场另外一个潜在大利好。7月份沙特原油产量继续维持低位,此前沙特表态9月份将进一步减产70万桶/天,所以,沙特产出动态同样需要持续关注。

总之,原油短线交易继续以做波段为主,逢低多逢高空,当下建议观望,激进者可日内逢低多内外盘原油,注意控制止损。趋势性空单可以继续持有,但短线波动较为频繁,仍可用近月合约进行风险对冲。

截至8月19日收盘,WTI 9月原油期货收涨1.34美元,涨幅2.44%,报56.21美元/桶;布伦特10月原油期货收涨1.10美元,涨幅1.88%,报59.74美元/桶。SC主力1910合约涨3.9报418.7元/桶(≈59.50元/桶),夜盘收涨7.8报426.5元/桶(≈60.61元/桶),人民币中间价7.0365。
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