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第856期
2021-03-08
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保险板块分析



平安披露了1月保费情况。中国平安公告,公司控股子公司平安财产保险、平安人寿保险、平安养老保险和平安健康保险于2021年1月期间的原保险合同保费收入合计1348.49亿元。公司上年同期保费收入1427.56亿元。

乍一看咋下滑了呢,大家都是增长的,但如果仔细看,新业务收入已经出现了好转。寿险新业务收入同比增长了34.5%,达到了381亿,如果认为20年1月有异常,我们可以看下19年数据,19年328亿,今年1月这个新业务收入是历史第二高的月份,仅次于2018年1月,406亿,2018年1月是保险三年向下周期的开始的。

新业务收入已经大幅回暖,是一个非常好的现象。至于续期保费下滑怎么看,其实原因很简单,因为18-20年整体新业务不太好,放在今年肯定续期就不太好啊,18-20年续期倒不错,但是市场也不太认账啊,市场关注的是新业务变化,因此这个看起来下滑的利空实际上是一个利好,很可能是一个新业务的拐点,终于转正了。

而且大家注意,其他保险公司都没有披露新业务情况,平安是第一家披露的,对行业整体都是会有提振的。

下面说说太保

中国太保:管理层变动有望带动寿险业务迎来拐点

1、据媒体报道,中国太保寿险公司高层发送较大变动。1)引进原友邦高管蔡强拟任总经理,2)太保寿险党委书记、总经理潘艳红或升任董事长,3)太保集团、太保寿险董事长孔庆伟则将工作重心聚焦回归集团。

2、太保寿险2019-2020年业务和股价表现显著逊于同业,新任管理层有望扭转颓势。太保寿险2019年NBV同比下滑10%左右,2020年预计下滑30%。蔡强2009年加入友邦任友邦中国CEO,2017年6月升任友邦区域总监(主管马来西亚和中国内地)。蔡强任职友邦期间,2009-2019之间友邦中国的NBV复合增长率高达37.6%。

3、太保将大力发展康养产业。昨日银保监会批复,太保集团和太保寿险分别受让安联集团所持的太保安联健康8%和14.95%股份,交易完成后,德国安联集团将不再持有太保安联健康险的任何股份,成为太保集团全资子公司,太保原董事会秘书马欣将赴任健康险公司董事长。

4、太保当前股价对应2021年PEV仅0.7倍,仍为可比同业较低,维持买入评级。太保2021开门红预售表现良好,未来随着若新任管理层领导下寿险业务能持续改善,估值水平有望趋势性提升。
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