问答

谢Kevin邀请....如何看待....这个问题很大....
大到不好下嘴==
先从国债期货的产生说说吧...
国债期货(TreasuryFutures)是以政府债券为标的物的期货合约，最初于20世纪70年代产生于美国，其产生不是偶然的事件，而是与美国当时所面临的国内、国际经济环境紧密联系的（与中国也是）
七十年代初期以后，受两次“石油危机的影响，美国的通货膨胀日趋严重。为了扼制日益上涨的物价水平，美国政府采取了高利率政策，但结果是物价没被控制住，反而造成经济萧条、失业率上升，政府又被迫降低利率，但利率一降，物价再度上升。特别是1979年美联储将货币管制的目标转移到货币供应量控制上以后，使利率的浮动更加自由化、波幅更剧烈。（克强也是货币供应派，国内目前面临的问题也比较类似）
另外以美元为中心的固定汇率制度（布雷顿森林体系）在20世纪70年代初终于崩溃。
浮动汇率制度不可避免地冲击了利率水平。一方面为克服浮动汇率的弊端，保持汇率的稳定、有时不得不动用利率机制调节汇率水平；另一方面，汇率波动使资本流动更加频繁，助长了外汇投机活动，加剧了国际金融市场的动荡与混乱，各国的利率水平难以保持稳定水平。（与近期人民币受到的压力类似）
与美国推出国债期货的目的不同，我国1992年推出国债期货则主要是为了活跃国债现货市场。1992年，我国出现了经济过热，通货膨胀形势严峻，政府被迫实行紧缩政策，两次调高存贷款利率，中长期债券的交易也受到很大影响，部分国债品种的价格甚至大大低于面值，严重打击了投资者购买的积极性。主要是为了活跃国债市场，1992年12月，上海证券交易所首先推出了12个品种的标准化国债期货合约，包括在3月、6月、9月和12月交收的3年期和5年期1992年国库券、3年期1991年国库券。第一批获得参加国债期货交易资格的上海证券交易所会员只有20家，个人投资者被拒之门外。
这样的规定限制了投资者的热情，市场交易冷清。经过一段时间的试运行后，1993年10月，上海证券交易所在改进了合约品种和交易机制之后，正式将国债期货业务向社会大众广泛推开。自1993年底起，全国其他地区相继开办了国债期货业务。1993年12月15日，北京商品交易所推出了1992年3年期和5年期、1993年3年期和5年期等四个品种。到1994年9月深圳证券交易所获准开办国债期货交易时为止，全国范围内国债期货交易的场所共计14家。
加上同期国内股票市场低迷，部分大宗商品期货又被暂停交易，大量资金无处可去，都云集到国债期货市场，国债期货市场出现了短暂的繁荣。（引自《资本市场20年》）从上面这段描述可以看出，当时的国债期货市场有如下问题，
1.开放的目的是活跃现货市场交易而非套期保值、避险，这就决定了其投机性比较强。
2.交易所很分散....
另外依据当时的《国债期货交易管理暂行办法》《指引》《合约说明》等看出当时的合约标的还是现券而非标准化合约，这样的话会导致交易缺乏连续性，基本没有套期保值的功能，也难以反应市场对未来利率的预期。
3.认为操作市场的行为比较严重，首先是当时现货市场内幕交易很猖獗，据前辈讲贴息的消息提前三个月主力就知道了~这种情况下采取混合交收很容易通过操作现货来达到操作期货的目的，327事件其实就是中经开、辽国发和万国比拼操作市场能力的结果（全部是~道听途说~）
4.当时市场容量太小了...想操作对大机构来说不难~而且当时各个市场是分割的，风控能力差别很大，信息交通也很成问题，最后八分钟万国也是钻了个信息的空子。

时过境迁，现在我们来做国债期货的思路就不同了~
首先，我国利率市场化进程加快势必导致利率波动加大，其次，我国目前处于且应该在未来一段时间内处于低利率环境....
大部分投资者都认为国债收益率会上升，而国债期限又比较长，因此国债发行风险和压力是比较高的..
2011年5月记账式国债出现了流标，很大程度上就是因为缺乏合理的避险工具导致的。
目前国债市场上的东西上全是现货（回购也视为现货交易），而且绝大部分集中在银行间市场，交易所市场的份额很小~（十分之一左右，且大部分是回购）~交投很不活跃~几天才有一次交易，波动也很小5BP就是很大的波动了...这样的市场对未来预期是没有价值的~但是有了国债期货加上SHIBOR就形成了利率市场短期+长期预期的观察窗口，对把握市场态势是很重要的。

另外，国债期货回归影响最大的当属商业银行，目前商业银行有这么几个需要注意的利率风险面。
1.利率市场化改革的次序是先贷款利率市场化后存款利率市场化，这样银行的负债成本就锁定了，但是目前的经济不是很景气，贷款风险也就比较大了~
2.前段

谢邀，
327之时我国资本市场刚刚起步，确实混乱不堪，甚至可以说无法无天。不止国债期货，整个期货市场乃至资本市场都是如此。全国光期货市场就有十几个，主要大城市都有，各品种的炒作此起彼伏，猪吃的比人吃的都贵，与实际完全脱节。改革嘛，就得允许尝试允许失败，当时的国债期货和整个期货市场都是失败的例子。简单的说，步子太大扯着蛋了。后来，关停并转到3个期货交易所和不到10个品种，再经过十几年发展才有今日。
时至今日，各种东西都已经天翻地覆，市场容量大了n倍，规模以至数万亿，制度也更加完善。（虽说是照搬美国人的……）95年国债交易甚至还没有银行间市场（97年才有的）现在银行间债券市场已经是绝对的债券“主板市场。（银行间债券市场交易量vs交易所债券市场交易量=30:1）这种情况下，完全不用担心有人操纵市场的行为再次重演。以制度来说，“一篮子可交割债券的制度也大幅减小了发生“逼仓的可能性。
另外，为什么一定要有国债期货？既然这品种过去捅过篓子，干嘛非要上？
因为在整个投资版图里债券（尤其是国债）有着不可替代的作用，国债和股市基本不相关，它对于资金管理者就像面粉之于厨师。而国债期货提供了一种低资金压力投资国债的方法（只要3%保证金），或者可以通过杠杆调整国债的风险使之与整个投资组合的目标相匹配。
简单的说，有了它，原本许多不

亵妖我对国债期货短期不看好：1.虽然部分机构和个人投资者对于国债期货有很大的期待并准备积极参与，但作为国债现货市场的最大持有者银行和保险却被排除于首次参与的机构名单。商业银行、保险机构目前还在等待银监会、保监会出台银行、保险机构的国债期货操作指引。就期货市场来说，由于银行保险是国债现货的最大持有者，最有动力利用国债期货套期保值以对冲利率风险，如果没有这些机构的适当参与，市场投机交易和套利交易的对手方就有可能缺失，成交量陷入低迷。据市场传言，为了保证国债期货初期市场的稳定，加上银行、保险等要做好充足准备，这些机构至少要一年以后才会进入国债期货市场。
2.为了避免327国债这样的惊天事件不会再重演，监管层在技术上进行了严密的堵漏工程。中金所发布的《5年期国债期货合约》及相关规则，对于保证金、交割月份持仓限额等做了近乎严苛的规定。比如说：9月2日，中金所发布《关于5年期国债期货合约上市交易有关事项的通知》，其中一项规定是：将5年期国债期货合约的持仓限额由征求意见稿的1200手（合约上市首日起）、600手（交割月份前一个月中旬起）、300手（交割月份前一个月下旬起），分别降至1000手、500手、100手。100手交割上限额度对应1亿元国债现货，对银行保险公司等大型机构投资者套保交割需求而言实在是太低了。因为规定严格，很多机构投资者兴趣都不大，目前大多以观望为主。
3.截止到11点20分，国债主力合约，成交量2.5万手，持仓3000手，实在是太低了，如果交易所、监管层不针对性的调整合约规

引用搜狐证券总的来说对机构限制过多，散户参与度有限，若对现有的交易规则不改变则交易不会活跃。总的来说对机构限制过多，散户参与度有限，若对现有的交易规则不改变则交易不会活跃。显示全部

目前个人投资者和机构投资者对于国债期货的上市态度还是很积极的，国债期货还没有上市之前就已经有很多客户开始询问咨询入市的条件和如何操作的问题了。但是相关监管制度发布之前，特殊单位客户不能参与国债期货。
根据《期货市场客户开户管理规定》，将特殊法人机构修改为“特殊单位客户，并将其定义为：证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户，以及交易所认定的其他单位客户；一般单位客户系指特殊单位客户以外的单位客户。也就是说目前券商，基金公司，银行等大型的金融机构是不能做国债期货的。我们公司就关闭了一个特殊单位的客户做国债期货的权限。至于之后特殊法人能不能做，怎么做，还要等制度出来，看之后证监会放开的程度。所以国债期货的后期发展还有待商榷。

对于入市的条件也是非常严格的。和股指期货一样，1.资金50w以上2.交易经历需要10笔商品期货交易，或20比金融期货仿真交易经历3.进行金融期货知识测试4.对客户进行综合评价

目前来看，我觉得证监会对国债期货仍然没有放开，谨慎严格。但是之

谢邀。
所知不足以完整回答“如何看待国债期货推出这么大的问题。

如果是指对比327，那么在制度上、计算机系统上、市场容量上都应该比那时强了很多，恶意违规打爆这种事情应该很难再发生，尤其是刚刚经历了光大事件后，各种控制措施应该更进一步得到加强。

如果是指个人的交易策略，我的看法是：以前很多新品种上市后的走势往往方向性较好（个人感觉，未经详细统计），股指期货也是如此，国债期货也可能如此。但是债券价格在突发事件时的波动相对于其日常波动实在太大了。平时的低风险配置可能忽然变成大风险。目前我个人交易计划中暂时不打算包含国债。以后是否要包含，观察一阵再说。

有打算交易的朋友，还是要注意风险，勿因为保证金比例低就抬高配

谢邀！看了前边诸位的解答，受益匪浅！谈谈我的感受，我从来不怀疑每一个期货品种存在的必要性，但也从不冒然参与新品种。短期内国债期货对于我这种个人投资者还只能作为判读市场的另一个有效参照。至于前面的教训，我只能说现在无论是规则设计还是硬件技术都不太可能重蹈覆辙

国债上市后一段时间日内趋势会比较明晰,简单的趋势跟随策略往往就能很容易赚钱.比如最简单的就是早盘15分后在分时均线上方就买多,在下方就卖空